FOMC会议回顾:取得“进展”,但尚未达“实质性”门槛

由于本月会议未更新经济预测,交易员们仅聚焦两点:货币政策声明和鲍威尔新闻发布会

正如我们周一《FOMC会议预览报告》中所指出的,美联储今天不会立刻改变货币政策,但此次会议将帮助市场把握央行对新冠疫情再度肆虐全美及当前通胀数据高企所持立场和看法,因为仍值得关注。

由于本月会议未更新经济预测,交易员们仅聚焦两点:

1)  货币政策声明

与最近几个月不同,美联储此次货币政策声明出现了一些值得注意的变化,总的来说,声明基调较一些交易员的预期要更为鹰派(即对经济态度乐观)。

声明相关调整如下:

  • 删除了疫苗“减少新冠病毒传播”的提法
  • 将“受大流行影响最严重部门”的评估自“仍然疲弱”升级至“尚未完全恢复”
  • 从经济路径 “很大程度上取决于” 病毒发展进程修改为“取决于”
  • 补充内容:“经济已经朝着这些目标(就业最大化和价格稳定)取得了进展,委员会将在未来会议上继续评估其进展”以考量缩减购债规模时机

     鉴于委员会乐于强调经济取得进展(尽管明显不是鲍威尔提出的“进一步实质性进展”缩表门槛),从理论上讲,美联储仍可有足够信心在8月底杰克逊霍尔全球央行年会宣布缩表,而不是像一些分析师预期的那样推迟行动。

2)杰罗姆·鲍威尔记者招待会

    随后举行的记者招待会上,(和往常一样),鲍威尔的发言较声明暗示更为微妙而且也没那么平地惊雷。鲍威尔重申,委员会预计通胀率将回落至2%区间内部,但最终可能会较预期更高且更具持续性。他还反复指出,声明中的通胀评论代表了FOMC全体委员的合意,这表明,在当前价格压力的暂时性问题上,委员之间可能仍存在一些分歧。

    另外,鲍威尔表示,在到达缩表门槛前,经济数据仍"需有所回升",若美联储准备进行任何相关政策调整,将提前告知市场。尽管现在排除任何可能性还为时过早,但上述言论表明,美联储更有可能宣布缩减购债规模的时间点为9月或11月,而不是8月的杰克逊霍尔央行年会。

市场反应

    从声明发布后美元上涨而黄金下跌的市场即时反应来看,美联储立场较预期更加强硬,基准10年期美债殖利率上升了2个基点。但随着鲍威尔新闻发布会登场,上述走势悉数减弱。最引人注目的是美元在最初推高后小幅下挫,随着交易员押注下月不会宣布缩表声明,美元兑主要对手货币现交投下跌约20点。

来源:StoneX, TradingView

接下来,交易员将继续高度关注新发数据,其中最吸睛的是通胀和劳动力市场数据。有鉴于此,周五公布的核心个人消费支出(PCE)将至关重要,或只有看到数据高于预期,才能继续保持8月缩表声明的可能性。

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