月末兼季末资产组合调整可能造成外汇市场异常震荡

上周这个时候,美联储宣布了一系列空前的货币宽松举措。

上周这个时候,美联储宣布了一系列空前的货币宽松举措。仅仅数天后,美国国会就签署了2万亿美元经济救援一揽子计划,金额达到美国GDP的10%。墨迹未干,有关第四份刺激一揽子计划的传言就已经开始流传。
从澳大利亚来看,政府周末宣布,将严禁住宅与商业房东半年内驱赶有资金压力的房客。接下来几天,澳大利亚政府据预测将补贴企业高达75%-80%的薪资,即 “冬眠”议案。
政府与央行的这种种举措是为了向资本市场提供“隔离带”,应对新冠疫情带来的冲击。这其中有一个例子,那就是美国上周四发布的初请失业金人数激增328万人,但市场反应冷淡。这进一步证实我们的观点,波动性的最高峰已经过去。
话虽如此,随着3月和一季度尾声的资产组合调整的逼近,我们确实紧张地关注着波动性上升的可能性。正如上周提到的,大量资金可能在月末和季末流入股市、流出债市。作为资产组合调整的一部分,外汇对冲也需要做调整。
外汇调整幅度大于往常水平的风险促使全球外汇委员会(GFXC)在上周晚些时候向机构市场参与者发出以下警告:
 “鉴于本月全球金融市场的剧烈震荡,在月末基准定盘期间,外汇市场参与者执行外汇成交量可能大于往常水平。此外,由于部分金融中心关闭,外汇市场参与者可能面临更多的操作限制。考虑到这些可能的变化,在接下来几天的外汇定盘期间,我们或许看到显著的波动性与价格波动。”
由于月末波动性高于正常水平,加上资产组合调整造成的资金流向不可预测,我一般会避开这个时间段。由于资产市场本月经历了巨大的波动,再加上外汇市场的流动性尚未回到正常水平,外汇市场交易员在未来48小时可能格外谨慎。


FX warning for month end

来源: Tradingview。文中提到的数字截至2019年3月30日。过去表现不能可靠指示未来表现。本文不包含也不应被视为包含任何金融产品建议或金融产品推荐。

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